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国华人寿三线承压 天茂集团48亿增资回报堪忧

  • 时间:2016-07-29 16:56
  • 来源中国经济网
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  由于国华人寿今年3月并表,其大股东天茂集团上半年扭亏为盈。偿二代下,国华人寿资本金吃紧,天茂集团“投桃报李”,拟募集48.45亿元用于国华人寿增资。

  戏剧性的是,就在市场惊叹国华人寿的赚钱能力时,时代周报曝出其二季度保费出现断崖式下跌,二季度该公司新增保费已跌至一季度的“零头”。保监会3月叫停中短期理财型保险产品,该政策对国华人寿的影响从二季度保费即可一目了然。

  同时,相关数据显示,国华人寿在二级市场举牌浮亏已约3亿元。偿付能力吃紧,再加上投资浮亏,让不少人为其万能险产品的收益率和兑付能力捏了一把汗。

  如此看来,国华人寿目前主业、投资、产品兑付均受挫,天茂集团对其48亿元增资回报堪忧。对此,中国经济网致电天茂集团董秘办,其董秘龙飞表示,作为国华人寿控股股东,天茂集团对其增资属于正常经营行为,国华人寿今年一季度保费已相当于去年全年保费收入,而对其二季度保费下跌情况则不予置评。

  二季度保费急速下滑

  保监会公告显示,今年1-6月,国华人寿原保险保费收入203.63亿元,保户投资款新增交费120.36亿元,投连险独立账户新增交费5.64亿元。而在一季度,国华人寿原保险保费收入184.71亿元,保户投资款新增交费118.48亿元,投连险独立账户新增交费7.72亿元。二季度国华人寿的新增保费,已经跌至一季度的“零头”。

  业务规模快速发展对国华人寿资本金有更高的要求,2015年国华人寿原保险保费收入236.67亿元,保户投资款新增交费218.23亿元,投连险独立账户新增交费22.32亿元。今年上半年国华人寿保费收入逐渐接近2015年全年的规模,若非3月份新规,万能险的规模恐已经“突飞猛进”。

  国华人寿对资金的饥渴,早在4月末披露的偿付能力季度报告已有迹可寻。据时代周报报道,一季度末国华人寿核心偿付能力充足率为101.98%,综合偿付能力充足率为117.54%,逼近监管红线。同时,3月21日保监会叫停一年期以下的投资产品,二季度国华人寿万能险也由此大幅缩减,二季度保费暴跌。

  投资浮亏约3亿元

  投资方面,受累资本市场走势低迷,相关数据显示国华人寿举牌上市公司浮亏已达约3亿元。

  国华人寿近日抛售了部分去年购入的有研新材股票。根据有研新材公告,公司收到股东国华人寿保险股份有限公司通知,国华人寿于 2016年6月15日至2016年7月7日期间通过二级市场交易的方式减持所持公司股份2108万股,占公司总股本的 2.51001%,国华人寿减持的股份为其通过二级市场购入公司的股份。

  据经济导报报道,自2015年5月起,国华人寿对有研新材几次增、减持,据股票均价计算,此次减持后,国华人寿在有研新材共获利约2.78亿元。

  事实上,国华人寿举牌的6家A股上市公司中,至少有3家浮亏,且浮亏比例在20%左右。

  根据公开资料,国华人寿分两次购入新世界5318万股,增持均价为19.26元/股。截至7月27日,新世界股价为12.83元/股,目前浮亏约为33.38%,约3.42亿元;另一上市公司华鑫股份共消耗国华人寿资金7.4亿元,增持均约为14.11元/股,相对于7月27日收盘价11.00元,缩水22.04%,约浮亏1.63亿元。此外,国华人寿在2015年8月份买入的东湖高新持股均价约为10. 25元/股,根据7月27日7.59元的收盘价,目前缩水25.95%,约浮亏1.26亿元。

  而国华人寿持股比例最高的天宸股份则处于微利状态,按照国农科技停牌前价格,约浮盈0.66亿元。

  根据上述统计数据计算,国华人寿举牌的 6家上市公司目前共浮亏约2.87亿元。

  高收益产品面临兑付压力?

  国华人寿作为理财型保险销售“大户”,其理财型保险的热卖,直接带动了国华人寿万能险保费的迅猛增长。

  近年来网销渠道的理财型保险产品中,屡屡出现国华人寿的身影。即使经历去年10月1日正式实施的《互联网保险业务监管暂行办法》,大部分万能险等理财型保险纷纷下架第三方网销平台,国华人寿依旧“坚挺”。保监会数据显示,其今年1月代表万能险保费的“保户投资款新增交费”为45.42亿元,同比增长295%。仅1月单月收入已经达到去年此项收入的四分之一。

  最近几年国华人寿官网的万能险产品年结算利率在 3.55%-6.99%之间,其中超过 6%的高收益产品普遍集中在 2014年、2015年发行。

  对此,有相关人士指出,虽然不清楚国华人寿投入二级市场的万能险具体期限,但是国华人寿资本金吃紧,如果举牌股票长期不能退出,或许会影响公司万能险的收益率和兑付能力。

  不过,对这一问题,天茂集团投资者关系处人士表示,国华人寿目前总资产1000亿元,而保险资金是滚动的,不存在到期的产品兑付难问题。

  增色大股东利润表

  天茂集团7月13日晚间发布2016年半年度业绩预告,公司预计2016年上半年实现盈利8.20亿元-8.40亿元,上年同期为亏损3797.4 万元,公司实现扭亏为盈。

  天茂集团称,公司本期同比实现扭亏为盈,主要原因为公司从3月16日起将国华人寿纳入合并报表,期间国华人寿实现净利润约7.4 亿元,归属于公司净利润约3.8亿元。

  据了解,2016年3月16日天茂集团收到保监会批复,公司合计持有国华人寿51%股份,至此国华人寿成为天茂集团控股子公司,并于当日起纳入合并报表。

  数据显示,国华人寿对增色大股东利润表确实功不可没。一季报显示,从3月16日并表至3月31日仅15天时间,国华人寿实现净利润约6亿元,归属于公司净利润约3.06亿元。

  大股东增资救火

  不过,业务规模快速发展的背后是国华人寿资本金吃紧的包袱。

  据经济导报报道,2015年以来,天茂集团通过两次非公开发行股票募集资金,收购国华人寿与安盛天平保险股权。天茂集团今年3月11日披露的非公开发行股票预案公告显示,天茂集团拟以6.79元/股的价格非公开发行不超过13.99亿股,募集资金总额不超过95亿元,将投入不超过47.68亿元资金收购安盛天平保险40.75%股权、43.86亿元对国华人寿进行增资,剩余的3.46亿元将用于偿还银行贷款。

  不过,天茂集团最新消息称将调整募集资金规模。根据7月9日天茂集团的调整公告,此次非公开发行的股票调整为拟6.94元/股,非公开发行不超过6.98亿股,募集资金数额及用途变更为:总额不超过48.45亿元,扣除发行费用后将仅用于对国华人寿进行增资。如果此次其他股东同比例增资国华人寿,合计增资将达到百亿元。

  刘益谦放弃财险布局寿险

  天茂集团增资国华人寿方案的出台,说明刘益谦最终放弃了原定的95亿元、同时收购国华人寿和安盛天平财险的计划。尽管定增方案缩水为48.45亿元,但由于放弃了安盛天平的收购,用于国华人寿增资反而比此前的43.86亿元多出了近5亿元。

  天茂集团大股东为实际控制人刘益谦。公开资料显示,刘益谦旗下公司新理益集团为天茂集团第一大股东,持股比例42.9%,而刘益谦以自然人身份直接持有19.96%。

  时代周报报道称,刘益谦曾被誉为国内最牛散户;早在1992年元月,“股票认购证”亮相上海滩,刘益谦成了上海滩第一批认购证的专业炒家,成本30元一张的股票认购证平均以6000元的价格卖出,大概翻200倍。此后开始涉足股票一级市场和一级半市场。2000年初,刘益谦成立了“上海新理益投资”,很快新理益便在中国资本市场站稳脚跟,并涉足国内艺术品投资领域,俨然上海大富豪形象。

  在上市公司天茂集团主营业务疲弱的情况下,刘益谦对转型保险业有着浓厚的兴趣。刘益谦涉足保险业早已有之,并意图实现寿险、财险双布局。

  虽然,刘益谦以投资起家,但旗下国华人寿在股市的举牌表现并不尽如人意。而天茂集团本拟控制安盛天平财险50%的股权,但是定增案中途进行修改,删除收购安盛天平财险的选项。